загрузка...

7.4. Участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг (субъекты рынка) – это физические и юридические лица, которые продают, покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, вступая между собой в определенные экономические отношения, связанные с обращением ценных бумаг.

Всех участников рынка ценных бумаг можно разделить на три группы:

1) эмитент ценных бумаг – это юридическое лицо, группа юридических лиц или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ценными бумагами. Как видно из данного определения, эмитентом эмиссионных ценных бумаг может быть и государство в лице органов исполнительной власти федерального и субфедерального уровня, и органы местного самоуправления, акционерные общества и иные коммерческие организации, банки, другие юридические лица. Путем выпуска ценных бумаг эмитент может решить многие задачи, прежде всего – получение необходимых денежных средств. Однако, не следует считать, что эмитент уходит с рынка, поставив на него ценные бумаги. Эмитент постоянно присутствует на нем, так как он должен нести от своего имени обязательства перед покупателями (инвесторами) ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ими. Кроме того, эмитент сам оперирует своими ценными бумагами, осуществляя их выкуп или продажу. Схематично состав эмитентов представлен на рис.

Рисунок

2) инвестор – юридическое или физическое лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец). Инвесторы могут преследовать различные цели: например, банки, вкладывая деньги в ценные бумаги, могут значительно повысить свою ликвидность, получая при этом определенный доход.

Особую роль играют ценные бумаги в деятельности институциональных инвесторов – инвестиционных фондов (акционерных и паевых), негосударственных пенсионных фондов и страховых компаний, являясь основным объектом их инвестирования. Если целью приобретения инвестором ценных бумаг эмитента является получение контроля над этой компанией, то его принято относить к стратегическим инвесторам. Часто ценные бумаги приобретаются инвестором только ради получений от операций с ними прибыли. В этом случае считается, что инвестор осуществляет портфельное инвестирование, и такого инвестора относят к портфельным инвесторам. Инвесторов можно классифицировать по ряду признаков. Наиболее значимым из них является их статус. Тогда схематично состав инвесторов можно представить в следующем виде (рис.)

Рисунок

3) профессиональный участник рынка ценных бумаг – это юридические лица, в том числе и кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей и специализирующиеся на оказании услуг всем участникам фондового рынка.

На практике нет четкого разграничения между эмитентами и инвесторами, зачастую хозяйствующий субъект или инвестиционный институт, эмитирующий свои собственные ценные бумаги, может являться инвестором, т.е. покупать ценные бумаги других эмитентов.

Одними из основных эмитентов и инвесторов ценных бумаг являются: банки, инвестиционные компании и др.

Банк — это организация, созданная для привлечения денежных средств и размещения их от своего имени на условиях возвратности, платности и срочности. Основное назначение банка — посредничество в перемещении денежных средств от кредиторов к заемщикам и от продавцов к покупателям.

Банки как субъекты рынка ценных бумаг имеют два существенных признака, отличающих их от всех других субъектов, осуществляющих перемещение денежных средств на рынках (бирж, брокерских, дилерских фирм, страховых компаний, инвестиционных фондов и др.). Во-первых, для банков характерен двойной обмен долговыми обязательствами: они размещают свои собственные долговые обязательства (депозитные и сберегательные сертификаты, облигации, векселя), а мобилизованные таким образом средства размещают в долговые обязательства и ценные бумаги, выпущенные другими субъектами рынка.

Во-вторых, банки отличает принятие на себя безусловных обязательств с фиксированной суммой долга перед юридическими и физическими лицами. Этим банки отличаются от различных инвестиционных фондов, которые все риски, связанные с изменением стоимости их активов и пассивов, распределяют среди своих акционеров.

Российские банки являются активными игроками на российском фондовом рынке. Банкам разрешено:

- выпускать, покупать, продавать, хранить ценные бумаги;

- инвестировать средства в ценные бумаги;

- выполнять посреднические (агентские) функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения, т. е. выступать в роли финансового брокера;

- оказывать консультационные услуги по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг;

- организовывать выпуски ценных бумаг, т. е. выступать в качестве инвестиционной компании;

- управлять ценными бумагами по поручению клиента (доверительное управление);

- выдавать гарантии по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц;

- инвестировать средства в портфели акций небанковских компаний (в том числе для обеспечения контроля над ними через дочерние предприятия);

- учреждать небанковские инвестиционные институты (инвестиционные фонды) и компании финансовых брокеров и инвестиционных консультантов;

- учреждать специализированные компании по учету и хранению ценных бумаг, а также совершению расчетов по операциям с ними;

- учреждать организации, являющиеся институциональными инвесторами.

Говоря об итогах развития рынка ценных бумаг, надо отметить возросшую финансовую устойчивость банков. За годы, прошедшие после дефолта 1998 г., произошла санация и реструктуризация неплатежеспособных банков. Развитие законодательства по ипотеке и принятие Закона «Об ипотечных ценных бумагах» открывают новые возможности по расширению новой сферы деятельности для банков.

Среди действующих в России участников рынка ценных бумаг можно выделить группу коллективных инвесторов. Коллективные инвесторы — это институты, работающие со средствами большого числа инвесторов как с единым денежным пулом и размещающие средства на рынке ценных бумаг. Деятельность коллективных инвесторов осуществляется по двум основным направлениям: 1) организация выпуска ценных бумаг и выдача гарантий по их размещению в пользу третьих лиц; 2) проведение операций с ценными бумагами от своего имени и за свой счет, в том числе путем котировки ценных бумаг, т. е. объявления цены продавца и цены покупателя, по которым компания обязуется продать и покупать определенные ценные бумаги.

В настоящее время российская отрасль коллективного инвестирования переживает бурный рост, среднее ежеквартальное увеличение новых рыночных пайщиков составляет около 20%.

В экономическом плане понятие «коллективное инвестирование» означает такую схему организации инвестиционного бизнеса, при которой средства, осознанно и целенаправленно вложенные мелким инвестором в определенное предприятие (фонд), аккумулируются в единый пул под управлением профессионального управляющего с целью их прибыльного последующего вложения.

Форме коллективного инвестирования присущи следующие признаки:

- привлечение средств путем размещения ценных бумаг или заключения договоров;

- осуществление в качестве основной деятельности инвестирования привлеченных средств в ценные бумаги и иное имущество;

- получение основной доли доходов в форме дивидендов, процентов и доходов от сделок, совершаемых с этим имуществом;

- распределение доходов, полученных от инвестирования, между участниками коллективного инвестирования путем выплаты им дивидендов, процентов или иных выплат.

С точки зрения операционной деятельности коллективные инвесторы имеют ряд характерных отличительных черт:

- лица, предоставляющие свои денежные средства финансовому посреднику (управляющему), сами несут риски, связанные с инвестированием;

- управляющий объединяет средства многих лиц (как физических, так и юридических), обезличивая отдельные взносы в едином денежном пуле и усредняя тем самым указанные риски для участников коллективной инвестиционной схемы;

- в отличие от ряда традиционных форм инвестирования схемы коллективного инвестирования не предполагают обещания заранее оговоренных фиксированных выплат;

- инвестор, участвующий в коллективных инвестиционных схемах, осведомлен о направлениях инвестирования собранных средств и имеет в связи с этим возможность выбрать ту схему (форму) инвестирования, которая в наибольшей степени соответствует его инвестиционным предпочтениям.

В России в настоящее время актуальность системы коллективного инвестирования вызвана, с одной стороны, заинтересованностью населения в надежном и прибыльном способе помещения своих доходов, с другой стороны — растущими потребностями российских предприятий во внешних негосударственных источниках финансирования.

В рамках сложившейся практики инвестирования к коллективным инвесторам относятся: паевые инвестиционные фонды (ПИФ), акционерные инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании.

Одной из популярных форм коллективного инвестирования является паевой инвестиционный фонд. ПИФ – это обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.

Уже более 80 лет паевые инвестиционные фонды эффективно работают во многих развитых странах Запада. Если обратиться к истории создания паевых инвестиционных фондов в нашей стране, то системе российских паевых фондов исполнилось десять лет.

26 июля 1995 г. был подписан Указ Президента РФ № 765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики РФ», который предусматривает создание в России нового финансового института – паевых инвестиционных фондов и фактически дает старт развитию этой индустрии.

Нормативная база, необходимая для практической деятельности ПИФов, создавалась в течение года, а первые фонды появились в конце 1996 г. Осенью 1996 г. были зарегистрированы первые три ПИФа – «Паллада – фонд госбумаг», «Пионер первый» (сейчас Фонд облигаций под управлением УК «Пиоглобал») и «Илья Муромец», которые и сейчас работают на рынке паевых фондов.

За свою недолгую историю существования в России паевые фонды доказали свою жизнеспособность и надежность и успели завоевать доверие многих частных инвесторов, - управление ПИФами жестко контролируется ФКЦБ, спецдепозитарием и аудитором фонда.

Сейчас, в связи с развитием культуры инвестирования в нашей стране и растущей информированностью населения о фондовом рынке, способ вложения денежных средств в паевые фонды становится все более популярным среди частных вкладчиков. Однако следует понимать, что паевые фонды, в большинстве своем рассчитаны на среднесрочные и долгосрочные инвестиции. И максимальный эффект от вложения своих средств в ПИФ в большинстве случаев можно получить на интервалах инвестирования от одного года и более.

ПИФ не является юридическим лицом и становится субъектом рынка через управляющую компанию, которая ведет его операции, а также с помощью специализированного депозитария, ведущего учет имущества и прав инвесторов.

В зависимости от сроков, в которые управляющая компания обязана выкупить инвестиционный пай, паевые инвестиционные фонды бывают открытыми, интервальными и закрытыми. Открытый паевой инвестиционный фонд – это фонд, в котором управляющая компания принимает на себя обязательство выкупить выпущенные ею инвестиционные паи по требованию инвестора в любой рабочий день, установленный правилами инвестиционного фонда. Интервальный паевой инвестиционный фонд – это фонд, в котором управляющая компания принимает на себя обязательство выкупить выпущенные ею инвестиционные паи по требованию инвестора в срок, установленный правилами паевого фонда, но не реже одного раза в год. В интервальном фонде купить или продать пай можно только в период интервала открытия. Закрытый паевой инвестиционный фонд – это фонд, в котором управляющая компания не принимает на себя обязательство выкупить выпущенные ею инвестиционные паи по требованию инвестора до истечения срока действия договора доверительного управления.

В настоящее время в России действуют 304 ПИФа, из них 178 открытых, 52 – интервальных и 74 закрытых. Кроме того, идет формирование еще 23 новых фондов. Одним из наиболее важных показателей, имеющим отношение к деятельности инвестиционных фондов, является стоимость чистых активов фонда. Стоимость чистых активов фонда — это разность всех активов фонда, оцененных по рыночной цене или (в случае невозможности ее определения) по иной установленной процедуре, и всех обязательств фонда. Стоимость активов всех действующих в Российской Федерации фондов превышает 133,49 млрд руб., при этом стоимость открытых ПИФов составляет 18,19 млрд руб., интервальных – 25,47 млрд руб., закрытых – 89,82 млрд руб. Пайщиками ПИФов являются более 1,2 млн человек.

У ПИФов есть свои преимущества по сравнению с другими формами коллективного инвестирования:

- присоединение к договору доверительного управления паевым инвестиционным фондом осуществляется путем приобретения инвестиционных паев, которые являются ценными бумагами. Статус ценной бумаги позволяет владельцу паев совершать с ними гражданско-правовые сделки, в том числе отчуждать другим лицам, обременять правами залога и т.д. Паи могут обращаться через организаторов торговли, что предоставляет владельцу дополнительные преимущества для продажи пая;

- закрытые ПИФы могут инвестировать свои активы в недвижимое имущество и имущественные права на недвижимое имущество;

- ПИФы более регламентированы в части публичного раскрытия информации о состоянии имущества и эффективности фонда. Так, например, сообщение о стоимости чистых активов и расчетной стоимости инвестиционного пая открытого ПИФа должно опубликовываться в Интернете ежедневно, а интервального и закрытого – ежемесячно;

- для продажи, погашения и обмена паев управляющая компания вправе нанимать специальных агентов, что дает больше возможности для привлечения инвесторов, в том числе в регионах.

Таким образом, у ПИФа есть все потенциальные возможности, чтобы стать ключевыми посредниками на финансовом рынке; с одной стороны — выполнять задачи консолидации средств мелких инвесторов, обеспечивая профессиональное управление инвестициями, диверсификацию риска, а с другой стороны — финансировать предприятия, позволяя широким массам инвесторов владеть ценными бумагами не напрямую, а опосредованно.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Функционирование рынка ценных бумаг невозможно без профессионалов, обслуживающих его и решающих возникающие задачи. Их деятельность требует применения сложной компьютерной техники, обеспечивающей процесс ценообразования и распространения информации. В современных условиях необходима специальная подготовка профессионалов рынка ценных бумаг, включающая как общеэкономическую и техническую, так и, учитывая острые ситуации, возникающие на рынке, психологическую. В деятельности профессионалов рынка ценных бумаг большое значение имеют также опыт и интуиция.

К профессиональным участникам, согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг», следует отнести юридических лиц, а также граждан (физических лиц), зарегистрированных в качестве предпринимателей, которые осуществляют следующие виды деятельности:

1) брокерскую деятельность;

2) дилерскую деятельность;

3) деятельность по управлению ценными бумагами;

4) клиринговую деятельность;

5) депозитарную деятельность;

6) деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

7) деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

1) Брокерская деятельность – это деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, именуется брокером. Брокеры совершают гражданско-правовые сделки с ценными бумагами в качестве поверенных или комиссионеров, действующих на основании договоров поручения или комиссии, а также доверенностей на совершение таких сделок. Передоверие брокерами совершения сделок допускается только другим брокерам (если оно оговорено в договоре). Брокер обычно выполняет поручения своих клиентов в порядке их поступления. Сделки, производимые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению со сделками самого брокера (если он ими занимается).

Если брокер действует в качестве комиссионера, то он может хранить денежные средства клиента, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате их продажи, на своих забалансовых счетах и использовать их до момента возврата клиенту. Часть прибыли, полученной от использования этих средств и остающейся в распоряжении брокера, перечисляется в соответствии с договором клиенту. Все убытки, понесенные клиентом в связи с деятельностью брокера, возмещаются ему брокером в порядке, установленном гражданским законодательством Российской Федерации.

Брокеры на рынке ценных бумаг представлены специализированными фирмами, имеющими статус юридических лиц. На Западе они или принадлежат частным лицам, или являются акционерными обществами. В России они существуют обычно в форме обществ с ограниченной ответственностью. Их уставный капитал невелик, чтобы подпадать под законодательство о малых предприятиях и получать льготы по налогообложению. В то же время эти фирмы стремятся увеличивать собственный и заемный капитал, расширять число своих клиентов.

По своей структуре типичная для стран Запада брокерская фирма состоит из дирекции, административной группы (секретариата, бухгалтерии), консультативного отдела, отдела торговли ценными бумагами и информационно-технического отдела. Всего в фирме занято 15-25 человек.

В сферу деятельности брокерской фирмы входят оказание услуг по консалтингу, размещение ценных бумаг на первичном и вторичном рынках, создание и управление инвестиционными фондами и т.п. Кроме того, брокеры обычно оказывают ряд особых услуг на финансовом рынке: посредничество при получении банковского кредита, помощь в страховании сделок, в том числе биржевых, с ценными бумагами.

В условиях России роль брокерских фирм весьма значительна. Так, они оказывают содействие предприятиям и местным органам власти в выпуске облигаций, принимают участие в размещении государственных ценных бумаг и т. п. Для того чтобы деятельность брокерской фирмы была успешной, она должна быть подключена к информационным сетям (национальным и международным), войти в Ассоциацию брокерских фирм.

Свои операции брокеры совершают, руководствуясь рядом правил:

1. Клиент заключает с брокерской фирмой договор, в котором оговариваются все виды поручений, в том числе где купить ценные бумаги (на фондовой бирже или на внебиржевом рынке).

2. Брокер действует в пределах определенной ему клиентом суммы, сохраняя обычно за собой право выбора ценных бумаг в соответствии с полученной им установкой.

3. Клиент может дать брокеру приказ прекратить все порученные ему сделки.

4. Выполнив поручение, брокер обязан в оговоренный в договоре срок известить об этом клиента и перечислить ему средства, полученные от продажи ценных бумаг (за вычетом комиссионных).

5. Сделка должна быть зарегистрирована брокером в особой книге, и клиент вправе потребовать из нее выписку.

Все соглашения, даже если они первоначально были заключены устно, составляются по форме в письменном виде и имеют законную силу.

Принимая поручения от своих клиентов, брокерская фирма нуждается в определенных гарантиях, особенно если клиент выступает как покупатель. Для гарантии могут быть использованы: вексель на всю сумму сделки; залог в размере 25-100% сделки, внесенный на счет брокера; текущий счет, открытый для брокера; страховой полис, предоставленный брокеру, и т. д.

2) Дилерская деятельность – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам, осуществляющим такую деятельность, лицом. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий такую деятельность называется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией. Дилер имеет также право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых и (или) продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены.

Таким образом, существуют два аспекта, которые отличают дилера от брокера:

- в отличие от брокера, способного выполнять любые гражданско-правовые сделки с ценными бумагами клиента (например, передать их по завещанию), дилер имеет право осуществлять только сделки купли-продажи;

- дилер, как и инвестор, совершает сделки с ценными бумагами от своего имени и за свой счет, отличие же состоит в том, что дилер обязан публично объявлять цену сделки и совершать сделку по объявленной цене.

Дилеры выполняют следующие функции:

• обеспечивают информацию о выпуске ценных бумаг, их курсах и качестве;

• действуют как агенты, выполняющие поручения клиентов (иногда привлекают для этой цели брокеров);

• следят за состоянием рынка ценных бумаг – в случаях, когда снижается активность купли-продажи (в результате недостатка продавцов или покупателей), дилеры за свой счет совершают необходимые операции, чтобы выровнять курс ценных бумаг;

• дают импульс развитию рынка ценных бумаг, сводя покупателей и продавцов (действуют как катализаторы рынка).

Действия дилеров на рынке ценных бумаг отличаются большей масштабностью, чем действия брокеров. Дилерские фирмы владеют большими капиталами, которые они наращивают за счет получаемых комиссионных и прибыли на инвестируемый капитал. Дилерские фирмы еще в большей степени, чем брокерские, должны принимать участие в деятельности своих профессиональных ассоциаций и быть подключены к национальным и международным информационным системам.

3) Деятельность по управлению ценными бумагами – осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

- ценными бумагами;

- денежными средствами, направленными для инвестирования в ценные бумаги;

- денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий такую деятельность называется управляющим.

Основное значение функционирования управляющих состоит в том, что они обеспечивают:

- лучшие результаты от управления финансовыми активами клиентов по сравнению с деятельностью последних за счет своего профессионализма;

- более низкие затраты по обслуживанию операций на рынке ценных бумаг за счет масштабов своей деятельности;

- более высокую норму прибыли от операций на рынке за счет профессионализма и масштабности;

- эффективность операций за счет работы одновременно на нескольких рынках.

В настоящее время на российском рынке ценных бумаг в качестве управляющих выступают в основном юридические лица (прежде всего коммерческие банки).

4) Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг) - деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Именно клиринговые учреждения обеспечивают покупателю ценных бумаг их перевод в его собственность, а продавцу ценных бумаг – поступление денежных средств.

Основные цели клиринговой организации:

- выявление позиций участников сделок и их урегулирование;

- снижение издержек по расчетному обслуживанию участников рынка;

- сокращение времени расчетов;

- снижение до минимального уровня всех видов рисков, которые имеют место при расчетах.

Клиринговая деятельность может осуществляться в двух видах:

1. Частный клиринг осуществляется брокерами, дилерами и управляющими и предполагает учет взаимных обязательств двух сторон без участия третьей стороны. Для осуществления частного клиринга не требуется специальной лицензии на осуществление основного вида деятельности.

2. Централизованный клиринг осуществляется специализированными клиринговыми организациями и предполагает определение взаимных обязательств с участием более двух сторон. Для осуществления централизованного клиринга необходима специальная лицензия.

Клиринговая организация обязана формировать специальные фонды для снижения риска неисполнения сделок с ценными бумагами. В Российской Федерации создание клиринговых организаций инициировали коммерческие банки и фондовые биржи.

5) Депозитарная деятельность – оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий такую деятельность называется депозитарием. Депозитарием может быть только юридическое лицо.

Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и (или) учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом. Между депозитарием и депонентом должен быть заключен в письменной форме депозитный договор, существенные условия которого определены законом «О рынке ценных бумаг».

Заключение депозитарного договора не влечет за собой переход к депозитарию права собственности на ценные бумаги депонента. Депозитарий не имеет права распоряжаться ценными бумагами депонента иным способом, чем это предусмотрено в депозитарном договоре.

В обязанности депозитария входят:

- хранение сертификатов ценных бумаг, если бумаги выпущены в документарной форме;

- регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами (залог, ресурсное обеспечение и др.);

- ведение отдельного от других счета депонента с указанием даты и основания каждой операции по счету;

- передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг;

- проверка сертификатов ценных бумаг на подлинность;

- инкассация и перевозка ценных бумаг;

- выполнение роли посредника между эмитентом и инвестором.

6) Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг – сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Деятельностью по ведению реестра могут заниматься только юридические лица, которые не имеют права сами заниматься сделками с ценными бумагами.

Под системой ведения реестра владельцев ценных бумаг понимается совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и (или) с использованием электронной базы данных, обеспечивающая идентификацию зарегистрированных в системе ведения реестра номинальных держателей и владельцев ценных бумаг, а также учет их прав в отношении ценных бумаг, зарегистрированных на их имя.

Реестр владельцев ценных бумаг – часть системы ведения реестра, представляющая собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг. Для ценных бумаг на предъявителя реестр не ведется.

Владельцы и номинальные держатели ценных бумаг обязаны соблюдать правила предоставления информации в систему ведения реестра. Держателем реестра может быть эмитент или профессиональный участник рынка ценных бумаг, действующий на основании поручения эмитента. В случае, если число владельцев именных ценных бумаг превышает 500 (а для акций акционерного общества – 50), держателем реестра должна быть независимая специализированная организация, являющаяся профессиональным участником рынка ценных бумаг и осуществляющая деятельность по ведению реестра. Договор на ведение реестра заключается только с одним юридическим лицом. Регистратор может вести реестры владельцев ценных бумаг неограниченного числа эмитентов.

В соответствии с российским законодательством в обязанности держателя реестра входит:

- вносить в систему ведения реестра все необходимые изменения дополнения;

- производить операции на лицевых счетах владельцев и номинальных держателей ценных бумаг только по их поручению;

- доводить до зарегистрированных лиц информацию, предоставляемую эмитентом;

- предоставлять зарегистрированным в системе ведения реестра владельцам и номинальным держателям ценных бумаг, владеющим более 1% голосующих акций эмитента, данные из реестра об имени (наименовании) зарегистрированных в нем владельцев и о количестве, категории и номинальной стоимости принадлежащих им ценных бумаг;

- информировать зарегистрированных в системе ведения реестра владельцев и номинальных держателей о правах, закрепленных ценными бумагами, и о способах и порядке осуществления этих прав;

- строго соблюдать порядок передачи системы реестра при расторжении договора с эмитентом.

В Российской Федерации регистраторы стали работать на рынке ценных бумаг как элемент его инфраструктуры для обслуживания процесса приватизации. Они предназначались для ведения реестров акционеров, образовавшихся в результате проведения закрытой подписки на акции и чековых аукционов. На первом этапе своего существования регистраторы получали поддержку государства, сейчас они представляют собой обычные коммерческие организации и должны рассчитывать на себя, осваивая новые функции: помощь при эмиссиях, консалтинг и т. д.

7) Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг – предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок между участниками рынка ценных бумаг. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, оказывающий подобные услуги, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг. Они обязаны раскрывать следующую информацию любому заинтересованному лицу: правила допуска к торгам участников рынка ценных бумаг и самих ценных бумаг, заключения и сверки сделок, регистрации и исполнения сделок, расписание предоставляемых услуг и т.п. По каждой сделке, заключенной в соответствии с установленными правилами, любому лицу предоставляется информация о дате и времени заключения сделки, цене одной ценной бумаги, количестве ценных бумаг и т.д. Таким образом, организаторы торговли должны содействовать открытости рынка ценных бумаг.

Любая профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг должна соответствовать:

- квалификационным требованиям;

- критериям финансовой устойчивости;

- требованиям раскрытия информации;

- требованиям соблюдения трудовой этики.

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг осуществляется только на основе лицензии. В Российской Федерации ФКЦБ устанавливает правила получения соответствующих лицензий и правила совмещения видов деятельности.

В последние годы в России число профессиональных участников рынка ценных бумаг значительно возросло. Только их взаимодействие может обеспечить стабилизацию рынка и повысить ликвидность ценных бумаг.

<< |
Источник: Неизвестный. Финансы, денежное обращение и кредит. Ответы к зачету. 2015

Еще по теме 7.4. Участники рынка ценных бумаг:

  1. Участники рынка ценных бумаг. Характеристика видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
  2. 18.1 Функции ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг
  3. 2.6.5. Операции с ценными бумагами, учитываемые банками - профессиональными участниками рынка ценных бумаг
  4. 2 Участники рынка ценных бумаг
  5. 19.1. ЦЕННЫЕ БУМАГИ И УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  6. 3.3.2 Участники рынка ценных бумаг
  7. Структура и участники рынка ценных бумаг
  8. ГЛАВА 11. УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  9. Профессиональные участники рынка ценных бумаг
  10. V. Профессиональные участники рынка ценных бумаг
  11. Саморегулируемой организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг
  12. Профессиональные участники рынка ценных бумаг
  13. Статья 187. Особенности регулирования банкротства профессиональных участников рынка ценных бумаг
  14. 103 Профессиональные участники рынка ценных бумаг
  15. Выпуск и обращение ценных бумаг. Участники финансового рынка
  16. Статья 188. Ограничения совершения сделок профессиональным участником рынка ценных бумаг
  17. Статья 189. Особенности внешнего управления и конкурсного производства профессионального участника рынка ценных бумаг
  18. ГЛАВА 50. ЗАЩИТА ПРАВ И ИНТЕРЕСОВ ИНВЕСТОРОВ. РАСКРЫТИЕ ИНФОРМАЦИИ УЧАСТНИКАМИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  19. 57. Рынок ценных бумаг как структура финансового рынка. Портфель и доходность ценных бумаг.