13. Управление текущим финансированием компании.

Оборотный капитал необходим для хозяйственной деятельности предприятия в краткосрочной перспективе и направляется на: закупки сырья, материалов и комплектующих; инвестиции в готовую продукцию; покрытие разницы между дебиторской и кредиторской задолженностью; краткосрочные финансовые вложения (акции, векселя и т.п.). Деление источников оборотного капитала на собственные и заемные осуществляется на следующих условиях. За счет внутренних источников покрывается основная потребность предприятия в ресурсах, обеспечивающая непрерывность производства и реализацию продукции и услуг. За счет внешних источников покрывается дополнительная потребность в формировании сезонных запасов сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, покрытие производственных затрат. Источники внутреннего финансирования Предприятие может обеспечить внутреннее финансирование из имеющихся оборотных средств за счет лучшего управления, а именно: уменьшить дебиторскую задолженность (скорректировать отношения с покупателями и заказчиками, обеспечить или улучшить контроль за счетами к оплате, предпринять усилия по сбору просроченной дебиторской задолженности); обеспечить более длительный кредит поставщиков; снизить уровень материальных запасов (производить экономные закупки сырья, производить продукцию не на склад, а под заказ). К источникам внутреннего финансирования относится прибыль, средства фонда потребления и резервов. Источники внешнего финансирования Существуют различные источники внешнего финансирования оборотного капитала. Наибольшее распространение получили: российские банки -краткосрочный кредит, факторинг, операции с векселями; лизинговые компании - аренда имущества; инвестиционные фонды - операции с векселями, факторинг; предприятия - товарный кредит, толлинг, вексельные расчеты, взаиморасчеты; государство - взаимозачеты, отсрочка налоговых платежей. акционеры - расчеты по дивидендам. В теории финансового менеджмента принято выделять различные стратегии финансирования текущих активов в зависимости от отношения менеджера к выбору величины чистого оборотного капитала. Известны три модели поведения: агрессивная, консервативная, компромиссная. Агрессивная модель означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотных активов, т.е. того их минимума, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности. В этом случае оборотный капитал в точности равен этому минимуму. Консервативная модель предполагает, что варьирующая часть текущих активов также покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует риск потери ликвидности. Чистый оборотный капитал равен по величине текущим активам. Компромиссная модель наиболее реальна. В этом случае внеоборотные активы, системная часть текущих активов и приблизительно половина варьирующей части текущих активов покрывается долгосрочными пассивами. Чистый оборотный капитал равен по величине сумме системной части текущих активов и половине их варьирующей части. Оптимальное финансирование оборотного капитала зависит от качества управления, которое должно обеспечивать наличие необходимого объема оборотных средств. Под необходимым объемом оборотных средств понимается такой их размер, который был бы минимальным, но вполне достаточным для обеспечения нормальной хозяйственной деятельности в конкретном периоде времени. Методика оценки состояний результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятий, основанная на матрицах финансовой стратегии. Эти матрицы помогают специалистам спрогнозировать «критический путь» предприятия на ближайшие годы, наметить допустимые пределы риска и выявить порог возможностей предприятия. Результат хозяйственной деятельности (РХД). Обычно этот показатель называют “денежные средства после финансирования развития”, т.е. речь идет об уровне ликвидности предприятия в результате совершения всего комплекса операций, относяшихся к обычной для этого предприятия хозяйственной деятельности. Результат любой хозяйственной деятельности может быть отрицательным, нулевым и положительным. Положительное значение этого показателя открывает перед предприятием возможности масштабного внедрения новой техники, реальными могут стать планы инвестирования средств в другие виды и сферы деятельности. Результат финансовой деятельности (РФД). В этом показателе отражается финансовая политика предприятия, учитывающая привлечение заемных средств. Результат финансовой деятельности, отражающий привлечение заемных средств, может иметь как положительное значение (фаза привлечения заемных средств -кредитов), так и отрицательное (отказ от привлечения заемных средств, РФД 0.

Положительное значение РФД может означать не только привлечение кредитов, но и отражать прямо противоположный результат - предприятие имеет дебиторскую задолженность. Результат финансово-хозяйственной деятельности (РФХД). Это комплексный показатель, который может быть записан как РФХД=РХД+РФД. Результат финансово-хозяйственной деятельности характеризует оценку способности предприятия отвечать по своим обязательствам, выплачивать дивиденды, совершать инвестиции в основные средства, покрывать текущие финансово-эксплуатационные потребности, т.е. иметь положительные денежные потоки –превышение расходов над доходами в обозримой перспективе.
РФД0
РХД>>0 РФХД=0 1 РФХД>0 4 РФХД>>0 6
РХФ=0 РФХД0 5
РХДнужно уделять первой группе. Минусы хранения запасов возникают с затратами, связанными с хранением запасов (стоимость капитала, обездвиженного в запасах; затраты на содержание товара на складе); с выполнением заказов (расходы на ведение учетной документации; расходы, связанные с размещением заказов, и т. д.); Плюсы также очевидны, при недостатке запасов: запасы созданные в случае, когда компания прогнозирует, что в ближайшее время цена на ресурсы возрастет, и надеется сэкономить на разнице цен. В случае хранения запасов не возникают убытки, возникшие из-за дефицита запасов (расходы в виде потери части прибыли либо потери клиентов и части деловой репутации компании). Оптимальный размер заказа. Для вычисления оптимального размера заказа (Qопт) (в единицах запаса) можно воспользоваться формулой:

где D — плановая потребность в данном наименовании запаса за период (месяц, квартал, год); А — затраты на выполнение одного заказа, которые возникают при размещении нового заказа; C — затраты на хранение единицы запасов за период. При этом пользователи не всегда понимают, как система рассчитывает оптимальное значение, поэтому не способны сформулировать требования к входным данным, которые обеспечили бы корректный расчет. Нужно учитывать, что данная формула составлена с учетом ряда допущений: затраты на единицу заказа постоянны при любом размере заказа, потребность в запасах определена и постоянна, время поставки известно. На практике же предприятия не всегда могут найти достоверные исходные данные, которые можно было бы использовать для вычислений. Поэтому, несмотря на простоту этого метода, многие предприятия его не используют. Определение точки перезаказа. При размещении заказов следует учитывать и время выполнения заказа поставщиком. Для этого необходимо рассчитать еще один параметр — точку перезаказа (уровень возобновления заказа). В условиях определенности она рассчитывается достаточно просто: объем остатка запасов на складе, при котором нужно повторно заказывать запасы, определяется как произведение количества дней, необходимых для выполнения заказа, и среднедневной потребности в данном товаре. Формирование оптимального заказа и определение точки перезаказа позволяют сократить суммарные затраты по первым двум группам затрат — на хранение и на размещение заказа. МЕТОД ОЦЕНКИ ЗАПАСОВ ПО СРЕДНЕЙ СЕБЕСТОИМОСТИ один из методов оценки запасов в бухгалтерском учете для определения фактической себестоимости материальных ресурсов, списываемых в производство. Этот способ является традиционным для отечественной учетной политики. В течение отчетного месяца материальные ресурсы списываются на производство, как правило, по учетным ценам, а в конце месяца сюда же относится соответствующая доля отклонении фактической себестоимости материальных ресурсов от их стоимости по учетной цене. Метод ЛИФО Метод бухгалтерского учета товарно-материальных запасов, основывающийся на предположении, что первыми используются (потребляются) партии запасов, поступившие последними. Применение этого метода позволяет устранить инфляционное занижение расчетной себестоимости готовой продукции. Метод ФИФО Метод бухгалтерского учета товарно-материальных запасов, основывающийся на предположении, что запасы используются в порядке их поступления, т.е. списание материалов на себестоимость, готовой продукции, производится по цене первых по времени закупок.

<< | >>

Еще по теме 13. Управление текущим финансированием компании.:

  1. Выбор политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами
  2. 45. Управление текущими затратами. Значение операционного анализа в текущей деятельности предприятия
  3. 8. 2. Виды стратегии финансирования текущих активов
  4. 74. Формы международного финансирования компаний.
  5. Глава 12 ТРАДИЦИОННЫЕ И НОВЫЕ МЕТОДЫ ДОЛГОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ. УПРАВЛЕНИЕ ИСТОЧНИКАМИ ДОЛГОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
  6. 10. Долгосрочное финансирование компании за счет акционерного капитала.
  7. 11. Долгосрочное финансирование компаний за счет заемного капитала.
  8. § 1. Понятие корпоративного управления и модели управления компаниями
  9. § 3. Анализ инвестиционных ресурсов компаний электроэнергетики и вариантов привлечения финансирования
  10. Управление собственным и заемным капиталом. Управление краткосрочными источниками финансирования
  11. Глава 22. Управление текущей деятельностью фирмы
  12. 2.7. Управление текущими активами
  13. 10. Управление текущими обязательствами по расчётам
  14. Ившингийн Идэш. Правовой СТАТУС компании в гражданском праве Монголии: проблемы совершенствованиЯ правового регулированиЯ управлениЯ компаниЯМИ. Диссертация на соискание ученой степени кандидата юридических наук. Москва 2006, 2006
  15. Основные принципы управления текущей деятельностью
  16. Тема 6. Управление текущими издержками предприятий малого бизнеса.
  17. Текущие проблемы управления государственным долгом России
  18. Текущее состояние сферы управления стрессовыми активами